6月26日，人民幣對美元匯率創(chuàng)下今年以來的第48個新高。來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.8634，由于隔夜美聯(lián)儲表示維持利率不變，但會后聲明意外溫和，促使美元下挫。同時，國內(nèi)央行緊縮政策有望延續(xù)的預期也再度推升人民幣繼續(xù)上行。

　　美元下挫助推人民幣

？？？？對于人民幣再創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)人士認為純屬意料之中。一位銀行交易員稱，“由于升值預期很強烈，油價和電價上漲不利于調(diào)控通脹，管理層可能還是會通過人民幣升值來緩解通脹壓力。”該交易員并認為，盡管人民幣長期看漲的趨勢沒有變化，但管理層不會讓人民幣匯價直線上升，在短期走勢上仍可能有一定變化，以此打亂海外熱錢對升值步伐的預期，并達到控制熱錢大量涌入中國的目的。

？？？？6月25日，美聯(lián)儲如期維持利率2％不變。但其會后聲明表示，雖然經(jīng)濟仍面臨不利因素，但嚴重滑坡或衰退的可能性降低。由于能源價格及其他一些商品價格持續(xù)上漲，且一些顯示通貨膨脹預期的指標仍居高不下，通貨膨脹前景仍面臨較高的不確定性。聲明未提供美聯(lián)儲將于何時升息的線索。消息公布后，美元整體下挫，同樣支持了6月26日人民幣再創(chuàng)新高。

　　出口企業(yè)壓力重重

　　近期人民幣升值步伐明顯加快，對此，美國財政部中國事務特使霍爾默于6月24日表示，“我們歡迎近期人民幣的加速升值，并呼吁繼續(xù)增加人民幣匯率的彈性。匯率對于控制通脹及管理國內(nèi)經(jīng)濟來說至關重要?！?

　　國際貨幣基金組織總裁卡恩6月25日在墨西哥的一個峰會上向記者們表示，中國人民幣被嚴重低估了。雖然人民幣的低估并不是國際經(jīng)濟不平衡的惟一原因，但顯然也是其中的部分因素。

　　隨著人民幣的不斷升值，不少出口企業(yè)面臨很大的經(jīng)營壓力。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心日前發(fā)布調(diào)研報告，顯示：只有不到30%的出口企業(yè)能忍受4%以上的人民幣升值幅度。近五成紡織、服裝、鞋、帽制造業(yè)所能忍受人民幣升值幅度在2%(含2%)以下。

　　據(jù)了解，鞋類出口企業(yè)承接訂單到最后拿到全部回款周期為3個月，部分大型客戶周期則可能超過6個月。盡管合同簽訂時雙方都會有對匯率的預期，但鞋企通常能與客戶談定的人民幣升值預期都比不上結(jié)款時的實際升值幅度。在這種情況下，企業(yè)為規(guī)避升值風險使出了各種招數(shù)。比如，有的鞋廠為自保放棄了出口業(yè)務，有的企業(yè)轉(zhuǎn)以歐元結(jié)算或設定價格有效期限等等。根據(jù)廣州海關統(tǒng)計，今年1至2月，珠三角地區(qū)參與出口鞋的企業(yè)有1512家，同比減少1855家。而來自亞洲鞋業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計則顯示，去年以來，廣東東莞、惠州等地有1000多家鞋廠及相關配套企業(yè)，或主動歇業(yè)倒閉，或被法院查封，或外遷其他地區(qū)。

　　雷曼兄弟高級中國經(jīng)濟學家孫明春在接受媒體采訪時認為：“內(nèi)需是要增加，匯率也要升，但是經(jīng)濟問題沒有那么簡單?！彼赋?，從西方經(jīng)濟學家的角度講，依靠匯率自由浮動，可以讓市場來決定一切，但是國外的央行也有干預市場的行動，也會救市，因此，中國人民幣匯率問題也并不能完全從經(jīng)濟學角度來講。

　　警惕熱錢造成泡沫

　　在人民幣持續(xù)升值的推動下，中國的外匯儲備仍穩(wěn)居全球第一，國際熱錢也在源源不斷涌入中國。消息人士透露，中國5月末外匯儲備余額達1.79696萬億美元，其中5月當月新增403億美元。5月外貿(mào)順差為202.1億美元，當月實際使用外資金額(FDI)為77.61億美元。

　　日前，中國社科院世界政治與經(jīng)濟研究所專家張明在社科院網(wǎng)站上發(fā)表報告指出，在一定的經(jīng)濟學模型假設下，中國資本市場上的熱錢數(shù)額驚人，已高達1.75萬億美元，這一數(shù)字大約相當于截至2008年3月底的中國外匯儲備存量的104%。

　　隨著人民幣的不斷升值預期，熱錢進入中國的驅(qū)動力也就更大。業(yè)內(nèi)人士指出，年初以來人民幣對美元升值達到6%。也就是說，年初在人民幣賬戶存入的熱錢可以獲得8%的利息。

　　而對于目前疲弱的A股市場來說，張明指出，如果有這么大資金規(guī)模，制造一波行情，絕對可以非常大。按高了說，完全可以復制6000點的行情。如果用熱錢制造這一波行情，缺乏基本面支撐的話，這波行情一定是非常短暫，非常危險。

　　“如果真的存在這么多熱錢，并突然從我國資本市場比如樓市、股市中撤出，將會對經(jīng)濟造成巨創(chuàng)?！比招抛C券首席分析師徐海洋指出，“日本當年就是因為熱錢快速、大規(guī)模撤出，引發(fā)了20多年的衰退，在此之前的發(fā)展成果隨著外資撤出都流到了國外，其國民反而沒有真正享受到經(jīng)濟增長的果實?！彼J為，雖然這種情況在我國發(fā)生的可能性較小，但也必須防范。來源：國際金融報